你的位置：米兰体育官方网站 - MILAN > 关于米兰 > MILAN SPORTS 锂价破局: 津巴布韦“闪电禁令”
发布日期：2026-02-28 12:21 点击次数：128
农积年才刚过两个往来日，收尾2025年2月25日广期所的碳酸锂主力合约盘中一度摸到17万元/吨的关隘，两个往来日累计涨幅近17%。
这一幕，距离2025年行业的“至暗本事”其实并不远处。其时候，全行业本钱开支砍半，澳大利亚的Bald Hill、非洲津巴布韦的多个矿山因为成本倒挂，被动停产宝贵。矿山停摆、融资缺少、锂价在8万元/吨的底部摩擦——这是客岁锂行业的委果写真。
短短三个月，价钱翻倍。
而就在2月25日收盘后，一则来自路透社的音信，更是像在这把火上浇了一桶油——津巴布韦发布“闪电禁令”：立即暂停统共未加工矿物和锂精矿的出口，即刻收效，以致在途的货皆不放过。
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市集正本预期，津巴布韦要到2027年才会起先。当今，时候被片刻压缩为零。
这到底是新一轮牛市的滥觞，如故一次厚谊驱动的脉冲？今天我们陆续聊聊这场对于“白色石油”的故事，逻辑到底变没变。
来自非洲的“突袭”：谁卡了我们的脖子？
先回复一个问题：津巴布韦，很遑急吗？
很遑急。它丧祭洲最大的锂出产国，亦然我们中国锂精矿入口的第二大起原国，仅次于澳大利亚。凭证SMM的数据，2025年中国从津巴布韦入口了大要119万吨锂精矿，占入口总量的19%，折合下来能够是15万吨碳酸锂。
15万吨是什么见地？全球一年也就奢侈145万-155万吨掌握。这意味着，津巴布韦表面上孝敬了全球约10%掌握的边缘供应。
扫视，我强调的是“边缘供应”。在2023到2025年的下降周期里，委果把锂价砸出深坑的，不是那些百老迈矿，正好即是这些新增的、成本偏低、快速开释的边缘供应。当今，这个水龙头遽然要被拧紧了。
最要命的是，此次不是“狼来了”，而是“狼真是来了”。正本说好2027年才关门，给全球留了两年时候去建厂、去锁矿、去编削供应链。成果当今政令一出，在途的货皆可能被扣，这意味着什么？意味着许多订立了长协的冶真金不怕火厂，下个月可能就要濒临“断粮”的风险。
这种从“预期”到“履行”的压缩，才是最让市集心焦的场合。
二、 这波高涨，靠的不仅仅“音信”
固然，我们不可把锅全甩给津巴布韦。一条禁令巧合能烽火行情，但若是基本面是滩烂泥，这把火也烧不起来。
事实上，在禁令出台之前，锂的基本面也曾暗暗发生了“基因突变”。
领先，供给端是真是“没货”了。夙昔两年锂价跌得太惨，导致全球本钱开支严重萎缩。矿主们亏怕了，也不敢用钱扩产了。东方证券有个数据：2024-2025年，全球锂资源产能增速独一17.1%，跌到了历史低位。许多高成本的矿山是弥远性出清，就算当今价钱涨回来了，要重启一座矿山，没个一年半载、不砸进去几十亿，根底动不了。这就导致了供给的反映极其蠢笨。
其次，米兰体育需求端跑出了“第二增长弧线”。以前全球看锂，眼里独一电动车。但2026年不雷同了，储能站起来了。收货于国内的容量电价策略和国际的动力转型，储能需求正在爆炸式增长，全球不错详备看一下2月24日我们发的《储能爆单、矿山停摆，锂周期要回转运转了？》的著述。机构展望，2026年全球储能对碳酸锂的需求可能冲到57万吨，增速高达55% ，占了总需求的近三成。若是说电动车是“压舱石”，那储能即是阿谁踹开大门的“破门锤”。（点击下图跳转著述）
更要津的是，下流扛得住。你可能会问，锂价涨到17万，电板厂还受得了吗？我们不错参考当年的光伏——一朝竣事平价上网，需求的弹性远超思象。只消末端储能名堂标收益率还能看，这种成本传导即是良性的。听说，当今一二线储能电芯企业皆是满产满销，订单皆排到4月份去了。
一边是供应的“硬缺口”，一边是需求的“真爆发”，再加上产业链那点哀怜的库存（听说库存天数也曾降到了25天以下），这时候津巴布韦再来个“神助攻”，你说价钱能不飙吗？
三、 这究竟是反弹，如故回转？
这是统共东谈主最柔软的问题。我的看法是：这不是浅薄的反弹，而是订价逻辑的根人性回转。夙昔两年，市集往来的是“履行宽松”——只消矿多，价钱就跌。但从当今运转，市集要运转往来“远期病笃”了。
瑞银也曾喊出了“第三次锂价超等周期”的标语，把本年国内碳酸锂的均价展望径直上调到了17万元/吨，径直看20万。东方证券也给出了12万到20万的运行区间。
固然，我们也得安详点。单一国度的禁令，决定不了耐久的牛熊。委果决定趋势的，恒久是全球的供需缺口和成本弧线的拐点。
但有极少是不错确定的：锂，不再是单纯的“商品”了。它是中好意思欧共同认定的“要津矿产”。从智利的国有化，到墨西哥的禁令，再到津巴布韦的闪电战，你会发现，资源国的民族目的厚谊正在总结。它们不再知足于卖矿石，皆思把利润最高的冶真金不怕火身手留在我方家里。
这种“资源主权”的博弈，会让上游的稀缺性被重新订价。
若是你是盯着K线图的往来者，当今要盯着两件事：一是津巴布韦禁令的实行详情，到底是吓唬东谈主如故动真格；二是下周下流材料厂的排产数据，若是需求能接住，那价钱就稳了。
若是你是关注产业的中耐久投资者，有个问题值得谈判：锂矿的产能出清，到底完没完成？若是供给增速真是因为本钱开支不及而系统性放缓，而新动力和储能的需求每年还在以20%-30%的速率增长，那我们当今可能正站在一个新周期的启航点上。
至于这波行情能冲多高？记着一句话：在耐久熊市之后，市集对利好的音信会变得格外明锐。碳酸锂这品种，涨起来从来皆丧祭线性的——要么不涨，涨起来就像脱缰的野马。
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