百度发布2026年第一季度财报，一季度总营收321亿元，百度一般性业务收入260亿元，同比增长2%，超出市集预期。其中，AI业务收入136亿元，占百度一般性业务收入的52%，络续多个季度增长。

详见：百度：Q1总营收321亿，AI业务收入占比达52%

财报发布后，百度集团董事长兼CEO李彦宏，实践副总裁、百度出动生态业绩群组（MEG）总司理罗戎，集团实践副总裁、百度智能云业绩群总裁沈抖，CFO何海建等高管出席随后召开的财报电话会议，解读财报要点并回话分析师发问。

以下是分析是问答法子主要内容：

摩根大通分析师AlexYao：起初，我思祝颂公司在本季度AI云基础设施中的收入已毕加快增长。能否请管制层进一步阐扬，在您看来，推动本次收入增长势头的主要驱上路分是什么？另外，公司现在是否具备饱和的算力才调以撑握改日的增长需求？终末，管制层能否匡助咱们对比一下AI云业务与传统云业务（举例CPU云）的利润率水平分别？以及从耐久来看，咱们应该何如合资AI云业务的利润率趋势？

沈抖：咱们看到，企业用户对AI基础设施的需求显贵增强，不管是在磨砺侧照旧推理侧。其中推理端的增长势头尤为强盛，这是一个尽头健康、积极的信号。这标明用户已经不再仅停留在模子磨砺阶段，而是运转在业务的更多法子中以更快的速率部署、使用AI技艺。

与此密切关系的是，咱们的MaaS（模子即管事）平台也取得了强盛发扬。“百度千帆”是中国为数未几的MaaS平台之一。正如李总（李彦宏）刚刚所说，除了“文心”（ERNIE）以外，咱们也快速扩展了“百度千帆”的模子库，纳入了现时最受留情的模子，如DeepSeek、GLM、MiniMax等等。咱们也握续看到来自外部用户的token破钞增长。

值得一提的是，咱们“支握新模子的接入”并不单是随意的“即插即用”，这背后意味着咱们需要更高水平的推理才调以及更高效的模子管事才调。百度有才调大范围富厚运行这些模子，并在调换算力条目下支握更多的token需求。

据咱们不雅察，用户需求正常漫衍在各个行业，包括互联网、自动驾驶、游戏、高端制造等。不仅是现存客户在增加支拨，咱们也在不停获取到新的客户，包括一些传统意旨上并不重度依赖AI和云策动的行业，如零卖和IP驱动的消费品牌。

合座来看，咱们可触达的市集仍在握续膨胀。在需求保握强盛、供给相对病笃的大环境下，咱们正在积极引申算力容量、进步资源应用终局，以便更好地支握不停增长的客户需求。

之是以咱们有信心能捕捉到这些用户需求，是因为咱们肯定本身互异化的全栈AI才调。这也为咱们带来了几个结构性上风。起初是终局上风。由于咱们具备全栈自研与优化才调，咱们不详为客户提供极具竞争力的性价比。第二是咱们自研的AI技艺与才调在行业中获取了正常招供，并已经在果然场景中得到考证。

利润率方面。利润率的中枢驱上路分是业务结构的变化。GPU云频繁比传统的CPU云具有更高的利润率，原因有几点。起初，GPU云在技艺上更为复杂、门槛更高。百度骨子上是中国最早范围化树立GPU云的云管事商之一，况且一直保握行业当先的地位。其次，现时需求依然尽头强盛，而高质料供给相对病笃，客户更敬重的是家具的富厚性与可用性，而不单是是老本。此外，咱们的自研芯片以及全栈AI才调也为咱们提供了进一步优化老本的空间，而客户结构的握续优化也有助于进步利润率。

跟着GPU云在合座云基础设施收入中的占比不停进步，咱们以为百度云业务的空洞利润率将得到握续改善。这是一个结构性的耐久趋势。一言以蔽之，咱们对百度云业务的耐久盈利才调保握信心。

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花旗银行分析师AliciaYap：我的问题关系百度的基础模子。在竞争日益热烈的环境下，百度何如看待文心大模子的定位？瞻望改日，公司在投资方面有哪些策动，以及改日模子迭代的重心地方是什么？

李彦宏：现时大模子形势变化尽头赶紧。不管是在中国照旧全球范围内，各家参与者齐在握续发布新模子。咱们以为，模子才调将络续快速演化，而矫健的自研基础模子才调仍然是不成或缺的。因此，咱们将络续坚定参预文心大模子。

与此同期，咱们永久以为模子的价值最终要通过应用来体现。因此，咱们一直坚握“应用导向”的旅途。每一次文心大模子的迭代，齐是由果然的家具需乞降具体场景所驱动的。近期，咱们发布了文心大模子5.1版块，在行业的大讲话模子中，咱们的文本才融合搜索才调均取得了当先收获，这也体现出文心大模子在文本合资、推理以及搜索才调方面的握续高出。

瞻望改日，咱们将络续围绕中枢应用场景激动文心大模子的迭代，这些场景包括AI搜索、数字东谈主、智能体等。咱们永久肯定，这些是最具价值后劲的应用地方。

咱们的规画是在最要道的需求界限打造出最强的才调。举例，咱们会握续进步文心大模子对用户意图的合资才调以及内容质料评估才调，从而让AI搜索提供更准确、更高质料、更智能的终局。同期，咱们也在增强文心大模子的文本与多模态才调，使数字东谈主愈加生动、愈加传神，并在电商直播等场景中更有用地与用户互动并促进迁徙。

咱们还坚毅化代码才调，以更好支握编程责任，让用户不错通过自然讲话构建应用。跟着编程才调在AI时间变得越来越要道，这也将成为咱们重心参预的地方。此外，米兰体育app咱们还会握续进步文心大模子在复杂果然寰宇场景中识别更优惩办决策的才调，匡助各行业企业进步运营终局。

为了更好支握上述地方，咱们也对模子团队进行了组织转念，并将在需要时握续优化组织结构。咱们有信心百度的文心大模子会在上述各个方面握续变强。

除了文心大模子以外，咱们还领有一系列更小、更快、更高效的模子，以及针对不同场景优化的模子组合。不同应用场景对才调、老本、蔓延和部署终局的要求各不调换，而咱们的规画永久是为每一个应用场景提供最好的惩办决策。

从耐久来看，咱们以为AI应用的后劲空间仍然广宽，还有好多后劲未被开释。跟着更多AI使用场景不停出现，咱们“应用驱动”的旅途价值将愈加突显，而文心大模子也将在这如故由中变得更强、更有价值。

瑞银集团分析师WeiXiong：起初祝颂公司的云业务握续保握强盛增长。我思请问管制层关系利润率方面的问题。跟着AI云基础设施收入的握续、快速增长，现在公司AI驱动的业务已占总收入的50%以上。动作投资者，咱们应该何如看待百度耐久的操办利润率水平？以及，管制层以为改日推动利润率进步的要道身分有哪些？

何海建：在第一季度，如民众所见，百度中枢业务中由AI驱动的部分（主要包括传统在线营销以外的业务）初次占到了总收入的50%以上。这是一个紧迫的里程碑，既体现了AI技艺对公司孝顺的握续进步，也阐扬咱们的收入结构正在变得愈增多元化。

这些高速增长的业务现在仍处于范围膨胀阶段。跟着它们在收入结构中占比的进一步进步，咱们猜测它们不仅将推动收入增长，也将带动利润率的膨胀，从而为公司带来多重、可握续的耐久盈利改善驱上路分。

在现时阶段，咱们正以坚定的信念投资那些最具计策意旨的契机，同期也尽头爱重这些投资的投资呈报率（ROI）。咱们肯定，今天所构建的这些才调将在改日多年影响咱们的利润结构，并匡助百度酿成握久的竞争上风。

底下我具体谈一谈几个要道的业务界限。

起初，AI云基础设施业务。GPU云在结构上比传统的CPU云具有更高的利润率，其驱上路分包括更强的需求、更病笃的供给链、更高的技艺壁垒以及更有益的订价才调。因此，跟着其在合座业务结构中占比不停进步，咱们猜测它将成为推动利润率改善和膨胀的紧迫能源。

其次是AI应用业务。这类业务自然具备较高利润率，中枢原因在于其具有粘性较强的订阅形状，况且跟着业务范围的扩大将冉冉酿成运营杠杆效应。

第三是自动驾驶出租车（Robotaxi）业务。自咱们在武汉已毕盈亏均衡以来，单元经济模子握续改善。自然现在咱们的业务仍处于投资阶段，但跟着范围的扩大，咱们肯定改日的盈利旅途正在变得越来越明晰。

此外，在公司层面还有一些值得强调的特别杠杆：一是咱们握续在全公司范围内推动老本优化与运营终局进步；第二，咱们正在大范围应用AI技艺来进步公司里面的坐褥力；第三，在基础设施层面，咱们握续进步管事器应用率，跟着时辰的推移，这也会顺利改善利润率。

总的来说，咱们的收入结构正在向更高利润率、更高增长的业务地方迁徙。全栈AI才调会为咱们带来老本终局上风，而公司层面的坐褥力进步也在握续累积。咱们以为，中耐久来看，公司的利润率轨迹瑕瑜常有眩惑力的，况且咱们也肯定它具有可握续性。

摩根士丹利分析师GaryYu：我的问题是对于百度的自动驾驶出租车业务。管制层能否为咱们先容一下百度在国际市集Robotaxi业务的最新发扬？咱们应该何如合资业务的运营范围？Robotaxi业务在国内与国际之间的收入结构（占比）何如？此外，国内与国际业务在利润率方面的对比何如？从耐久来看，百度何如看待我方在Robotaxi行业生态中的变装？管制层以为百度更像是运营方、技艺提供方，照旧运营平台？

李彦宏：起初从范围来看，“萝卜快跑”（ApolloGo）仍然是全球当先的自动驾驶出租车运营平台。终局4月，咱们的累计载客量已越过2200万次。

中国事全球最灵通的Robotaxi市集之一，因此咱们国内的运营范围现在显贵当先国际市集。这是一个自但是然的终局。但咱们也看到，全球越来越多的市集正在冉冉向Robotaxi灵通，监管环境也在变得愈加积极、宽松。

咱们尽头欢笑的是，咱们在国内耐久积攒的运营教化为咱们的国际化扩展奠定了致密基础。以前几个季度，咱们在国际市集已经取得了显贵发扬。事实上，咱们是在几个季度前才运转加快国际膨胀，但现在咱们的业务幅员已经笼罩欧洲、中东和亚洲的多个要道市集。

这么的扩展速率反应出咱们技艺与运营体系在不同市集环境中的可复制性与可扩展性。咱们对国际拓展的信心主要来自咱们在中国市集已考证的大范围运营才调。

多年来，咱们在果然的谈路环境中积攒了十足无东谈主驾驶的运营教化，涵盖了复杂路况、运营挑战以及只好在大范围运行下才会出现的各式“长尾问题”。这些教化并不是不错快速复制的，它们也握续优化了咱们的算法和运营圭臬，使百度的Robotaxi系统在每一次行驶中齐变得愈加庄重。

当咱们走向全球市集时，这些积攒的教化也随之输出，匡助咱们更快地在当地市集落地。举例，咱们从香港到伦敦的业务激动便是一个很好的例子。香港一直是咱们紧迫的右舵市集。在以前一年多时辰里，咱们在当地积攒了多数运营教化，这些教化也匡助咱们近期胜利地进入伦敦市集，毕竟伦敦相同是一个右舵驾驶市集。

盈利才调方面，ApolloGo已经在中国最大运营城市中已毕了单车经济模子的盈亏均衡，自然咱们的订价仍然较低。跟着咱们冉冉向全球进犯，合座订价环境会更为有益。因此，咱们以为咱们的国际业务在范围化之后将具备更强的盈利后劲。同期，国际市集（不包括中国和好意思国）的合座范围以致可能大于中邦原土市集。

终末，对于咱们在合座Robotaxi生态中的耐久变装。我以为现在下论断还为前卫早，因为整个这个词的Robotaxi行业仍在快速演进，产业链结构和贸易形状齐还在酿成的经由之中。咱们现时的业务重心仍然是握续扩大范围、久了技艺与运营上风，并保握全球当先地位。在此基础上，跟着合座生态的缓缓锻真金不怕火，咱们将会有更高的计策天真性来界说本身变装、捕捉耐久价值。

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