你的位置：米兰体育官方网站 - MILAN > 2026世界杯 > 米兰 拓普集团港股IPO，聚焦汽车零部件居品，毛利率逐年下滑
发布日期：2026-04-14 13:07 点击次数：165
宇宙新能源汽车产业转型势头迅猛，2024年宇宙销量达1880万辆，瞻望2030年将飙升至5830万辆，增长后劲很大。近期的油价上升也突显出新能源车的上风，瞻望新能源汽车浸透率还会执续进步。
中国已成为宇宙新能源汽车中枢阛阓，2024年销量占宇宙70%傍边。我国汽车产业的崛起，也为国内零部件供应商提供了工夫考证与产能膨胀的沃土，该规模已跑出不少上市公司。
在三花智控、新泉股份之后，又有A股汽车零部件企业赴港IPO。
格隆汇获悉，近期，宁波拓普集团股份有限公司（简称“拓普集团”）向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，中信证券、瑞银集团为其联席保荐东说念主。
拓普集团（601689）的居品涵盖中枢汽车零部件及东说念主形机器东说念主部件。限制4月13日收盘，公司A股市值超1033亿元。这家公司的质量何如？今天就来一接头竟。
01
收入主要来自汽车零部件居品，布局东说念主形智能机器东说念主规模
拓普集团主要从事汽车零部件的研发、制造及销售，已建立起由减震系统、内饰功能件、底盘系统、汽车电子、热管制系统这五大居品线组成的汽车居品组合，其居品既适用于传统燃油汽车，也适用于新能源汽车。
其中，减震系统主要期骗于能源及底盘域，用于管制车辆启动进程中产生的振动及噪声；内饰功能件主要业绩于车身及座舱域；底盘系统期骗于底盘域，组成车辆主要承载结构及车轮贬抑结构的一部分；汽车电子居品期骗于接济驾驶域、底盘域及座舱域，支执车辆贬抑、智能功能及东说念主机交互；热管制系统主要业绩于新能源汽车的能源及车身域。
图片起头于招股书
凭借在汽车规模的教训，拓普集团还将居品线拓展至东说念主形智能机器东说念主规模。
招股书浮现，公司正设备一系列面向机器东说念主期骗的居品，包括试验器、机灵手电机模块、躯体结构件、足部减震器及电子柔性皮肤。这些居品支执机器东说念主在知道试验、结构撑执、感知及交互等关节功能方面的需求。
具体来看，2023年至2025年（简称“讲述期”），公司内饰功能件、底盘系统居品销售的收入占比均在30%傍边，减震系统居品销售收入占比从21.8%降至14.4%，汽车电子、热管制系统的收入占比在10%以内。
同期，拓普集团还有小部分收入来自机器东说念主试验器系统，以及销售覆没物料、豪侈品及模具。
按居品线远隔的收入明细；图片起头于招股书
汽车零部件行业竞争浓烈，拓普集团濒临着来自三花智控、银轮股份、华域汽车、均胜电子、孔辉科技、保隆科技、威巴克、大陆集团等同业的竞争，竞争加重可能会形成价钱下调压力，并影响居品销量。
从竞争形态来看，2024年拓普集团的汽车减震系统收入在中国供应商中排行第二、宇宙第三，阛阓份额为3.1%；汽车轻量化底盘系统以4.1%的阛阓份额位居宇宙第一；汽车空气悬架系统在宇宙总计供应商中排行第四，阛阓份额为2.2%。
受宇宙东说念主口老龄化、劳能源供给不及，以及主要经济体用工资本上升影响，阛阓对东说念主形机器东说念主的需求日益要紧。按收入预备，2024年宇宙东说念主形机器东说念主阛阓范围约7亿元，瞻望到2030年将飙升至1012亿元，时候年均复合增长率高达130.1%。
图片起头于招股书
现阶段，东说念主形机器东说念主行业由特斯拉、波士顿能源、宇树科技、优必选、智元机器东说念主等少数跳动科技公司引颈，这些公司正积极推动科技发展并追求范围化坐蓐。
宇宙东说念主形机器东说念主零部件行业仍处于买卖化初期，现在以小批量请托为主，尚未形成锻真金不怕火且相识的产业竞争形态，阛阓仍较为分散，且尚无明确的阛阓教悔者，主要参与者包括凭借现存工夫跨入东说念主形机器东说念主零部件阛阓的汽车零部件供应商及新兴初创企业。
由于东说念主形机器东说念主规模处于发展的早期阶段，在客户选拔、监管框架、订价动态及竞争形态方面存在紧要不细目性，若是发展速率低于预期，可能会影响拓普集团在该规模的增漫空间。
02
2025年净利润下滑，濒临客户集合风险
近几年，收成于新能源汽车阛阓膨胀，拓普集团的收入也呈增长趋势，但净利润存在波动，且毛利率逐年下滑。
2023年、2024年、2025年，米兰体育官网公司的收入分别约197.01亿元、266亿元、295.81亿元，毛利率分别为21.8%、19.9%、18.6%，对应的净利润分别约21.5亿元、30.04亿元、27.83亿元。
其中，2025年公司净利润同比下滑，主要由于推论研发团队并加强研发力度、推论国生人政团队，导致研发及行政开支增多。
公司在研发上花了不少钱。2023年至2025年，拓普集团的研发开支从9.86亿元增多至14.96亿元。
空洞损益表选录，图片起头于招股书
值得注意见是，拓普集团的业务与整车厂的汽车销售和坐蓐联系，而汽车的产销具有高度周期性，受全体经济景色、消费者信心和偏好、贸易协定等多身分影响。将来若是汽车产量减少，可能会影响公司的居品销售。
此外，拓普集团还濒临来自客户的订价压力。汽车行业的整车厂一样要求供应商系统性及依期降价，大部分的技俩齐有年度降价条目，降价率一样每年协商一次，来自客户的订价压力可能影响公司的利润率。
拓普集团的收入大部分来自国内阛阓，国外收入占比有所下滑。2023年至2025年，公司在中国的收入占比从70.3%进步至78.8%，国外收入占比从29.7%降至21.2%。
拓普集团主要采购钢材、铝材、橡胶、团聚物纤维、泡沫、织物以及塑料和注塑件等原材料及零部件，若是铝等原材料繁重或加价，可能会抬升公司的采购资本，以致郁闷公司的坐蓐预备。
公司主要向整车厂销售汽车零部件居品，不仅与国内前10大整车厂互助，还与宇宙新能源车企保执全面互助。跟着跳动新能源汽车整车厂布局具身智能行业，拓普集团随之快速转型，并同步与东说念主形机器东说念主厂商建立互助。
讲述期内，公司来自五大客户的收入分别占总收入的63.4%、67.1%及65.8%，其中，来自最大客户的收入占比均超25%，存在客户集合风险。
拓普集团还濒临与贸易应收款项及应收单子联系的信用风险。讲述期内，公司的贸易应收款项及应收单子总数从约66亿元飙升至121.7亿元，盘活天数也从116天延迟至131天。
03
浙江宁波冲出一家IPO，三年累计派息约24亿
拓普集团总部位于浙江省宁波市，其历史可回首至1983年，那时首创东说念主邬建立在宁波开展汽车零部件坐蓐业务。
跟着业务的发展，邬建立在2004年确立宁波拓普制动系统有限公司（拓普集团前身），并于2015年在上交所上市。邬建立本年62岁，现在担任公司董事长。
邬建立25岁的犬子邬好年担任公司副董事长，邬好年2023年6月获取加拿大多伦多大学学士学位，随后加入拓普集团，并自2023年10月起担任董事兼副董事长。
股权结构方面，限制2026年3月22日，邬建立及迈科香港共计领有拓普集团约58.4%的权利，为控股鼓励。
限制2025年底，拓普集团在中国28个城市及国外14个城市设有逾100个坐蓐工场，在宇宙领有约2.6万名全职职工。
拓普集团国内的坐蓐基田主要漫衍于宁波、重庆、武汉等主要汽车产业集群，故意于达成供应链各手脚的高效协同。公司还在好意思国、巴西、马来西亚、波兰、墨西哥及泰国等国度建立国外坐蓐工场，以更好地业绩国际客户。
公司2025年底按职能远隔的职工东说念主数；图片起头于招股书
2023年、2024年及2025年，拓普集团分别宣派股息约6.47亿元、9.02亿元、8.52亿元，三年累计派息约24亿元，各年以全年宣派股息除以同庚净利润预备的股息支付率约为30%。
本次港股IPO，拓普集团拟召募资金用于东说念主形机器东说念主零部件、智能汽车零部件、液冷部件居品，并进步系统集成智商；用于东说念主形机器东说念主零部件的坐蓐；扩展汽车零部件产能及进步坐蓐线数字化水平；用于汽车产业链联系政策投资及收购；一般企业用途及补充营运资金。
全体而言，经过多年发展，拓普集团已在汽车减震系统、汽车轻量化底盘系统等规模领有一定市步地位米兰，且将业务拓展至东说念主形机器东说念主赛说念，丰富了收入起头。但公司也濒临着毛利率下滑、客户集合度偏高、国外占比减弱等风险。将来公司的东说念主形机器东说念主业务能否有更多壅塞，格隆汇将执续见原。
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